Theo Khối Nghiên cứu Kinh tế Toàn cầu HSBC, Ngân hàng Nhà nước sẽ thực hiện cắt giảm lãi suất thêm 0,5 điểm % và sẽ là lần cắt giảm lãi suất cuối cùng trong chu kỳ nới lỏng hiện tại. Ngoài ra, HSBC vẫn thận trọng với những rủi ro gia tăng lạm phát tiềm ẩn, đặc biệt là do hiện tượng El Niño đang ngày càng nhiều hơn.
Trong báo cáo “Dữ liệu Việt Nam tháng 7 – Sự ổn định
quý giá” phát hành, Khối Nghiên cứu Kinh tế Toàn cầu HSBC cho biết, sau mức
tăng trưởng GDP khá khiêm tốn 3,7% trong nửa đầu năm 2023, những dấu hiệu tích
cực đang âm thầm xuất hiện. Tuy nhiên, thách thức không hề mờ nhạt, nhưng các
chỉ số tần suất cao cho thấy một số dấu hiệu ổn định tích cực.
Bất ngờ lớn nhất xuất hiện ở các lĩnh vực giao thương
bên ngoài. Dẫu cho xuất khẩu tiếp tục giảm so với cùng kỳ, nhưng mức giảm chỉ ở
mức thấp 3,5% . Mặc dù điều này một phần là do hiệu ứng cơ sở thuận lợi, nhưng
xuất khẩu trong tháng 7 đã tăng lên mức cao nhất trong vòng 9 tháng.
Trong khi các mặt hàng xuất khẩu chính, bao gồm dệt
may/giày dép và điện thoại, tiếp tục chịu sự sụt giảm ở mức hai con số, thì các
lô hàng máy tính và linh kiện điện tử lại bất ngờ bù đắp phần nào những khó
khăn này, tăng vọt 32% so với cùng kỳ.
Theo nhóm phân tích, các hiệu ứng cơ sở đã phần nào hỗ
trợ, nhưng các dấu hiệu đang cho thấy một sự ổn định quý giá – đặc biệt là từ
các hoạt động nhập khẩu liên quan đến máy tính. Dù vậy, điều tương tự không xảy
ra đối với chu kỳ điện thoại thông minh, lĩnh vực vốn đang tiếp tục đối mặt với
những thách thức ngày càng gia tăng.
"Mặc dù còn sớm để nói, nhưng các chỉ số PMI
tương lai đang cho thấy triển vọng thương mại ngắn hạn của Việt Nam sẽ ổn định
hơn – đầu tiên là dừng đà suy giảm, sau đó thương mại sẽ phục hồi rõ ràng
hơn", Bộ phận nghiên cứu HSBC nhận định.
Bất chấp những thách thức bên ngoài đang tiếp diễn,
triển vọng FDI của Việt Nam vẫn còn vẹn nguyên. Vốn FDI mới đạt 3% GDP trong
quý 2/2023, ngang bằng với năm 2022. Mặc dù tốc độ tăng trưởng chậm lại so với
mức đỉnh hơn 7% trong năm 2017, nhưng các điều kiện thắt chặt tiền tệ toàn cầu
trong những năm gần đây phần nào lý giải cho sự giảm tốc này. Nhưng so với các
quốc gia trong khu vực, Việt Nam vẫn là nước nhận FDI lớn thứ hai trong ASEAN
tính theo phần trăm GDP, chỉ sau Malaysia. Các gã khổng lồ công nghệ trên thế
giới, bao gồm Infineon, LG, Foxconn, tiếp tục công bố kế hoạch mở rộng tại Việt
Nam. Tất cả những yếu tố này mang lại hy vọng rằng lĩnh vực giao thương của Việt
Nam sẽ phục hồi mạnh mẽ một khi chu kỳ thương mại khởi sắc.
Ngoài thương mại, các dịch vụ trong nước của Việt Nam
tiếp tục đóng vai trò là trụ cột hỗ trợ kinh tế. Phần lớn là nhờ sự gia tăng
khách du lịch quốc tế, khi du khách từ Trung Quốc đại lục tiếp tục đều đặn đến
Việt Nam, lượng du khách đạt khoảng 45% so với năm 2019. Lần đầu tiên sau hơn
ba năm, Việt Nam một lần nữa đón hơn một triệu lượt khách trong một tháng (Biểu
đồ 3). Thật thú vị khi nhận thấy tốc độ du khách Trung Quốc quay lại Việt Nam
là cao nhất, vượt xa Thái Lan, vốn là thị trường ASEAN truyền thống đối với du
lịch nước ngoài của Trung Quốc.
Theo Bộ phận nghiên cứu của HSBC, điều này có lẽ nhờ
vào việc phục hồi ổn định các chuyến bay giữa Việt Nam và Trung Quốc hiện ở mức
53% so với năm 2019, chỉ sau Singapore (75%) và Malaysia (57%). Ngoài ra, với
thay đổi gần đây trong chính sách nới lỏng thị thực dự kiến được triển khai từ
giữa tháng 8, triển vọng du lịch Việt Nam tiếp tục khả quan.
Mặt khác, lạm phát tiếp tục mang lại nhiều tin tốt.
Trong tháng 7, lạm phát toàn phần chỉ tăng 2,1% so với cùng kỳ, thấp hơn nhiều
so với mức trần lạm phát 4,5% của NHNN do lạm phát năng lượng tiếp tục giảm. Mặc
dù các dịch vụ tăng trưởng mạnh mẽ cho thấy lạm phát có thể sẽ giảm tốc so với
lạm phát toàn phần, động lực lạm phát đã trở nên ít đáng ngại hơn đối với NHNN,
điều này đảm bảo sẽ có thêm hỗ trợ tiền tệ.
Nhóm phân tích kỳ vọng NHNN sẽ thực hiện cắt giảm lãi
suất thêm 0,5 điểm %, và sẽ là lần cắt giảm lãi suất cuối cùng trong chu kỳ nới
lỏng hiện tại. Gần đây, NHNN cũng đã phát đi tín hiệu sẵn sàng thực hiện nhiều
biện pháp hơn nếu “điều kiện thị trường cho phép”.
Dù vậy, HSBC vẫn thận trọng với những rủi ro gia tăng
lạm phát tiềm ẩn, đặc biệt là do hiện tượng El Niño đang ngày càng nhiều hơn.
Thật vậy, đà lạm phát lương thực đã tăng mạnh trong hai tháng qua. Một tác động
khác chính là các đợt tăng giá năng lượng về sau, với việc EVN gần đây xin phép
Chính phủ để tăng giá điện một lần nữa do khó khăn tài chính.
"Dù cho tình hình vẫn chưa khởi sắc hoàn toàn,
nhưng thật tích cực khi thấy Việt Nam đã khởi động nửa cuối năm 2023 với nhiều
dấu hiệu cải thiện trong hoạt động kinh tế", Bộ phận nghiên cứu
HSBC đánh giá.
Theo Quốc Thụy – Tờ
MarketTimes